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在大家宏不雅环境充满不细目性、价值投资逻辑屡受历练确当下，有名投资东谈主段永平近期因密集加仓贵州茅台、捐赠茅台股票的动作再度成为阛阓焦点。
而在11月11日雪球出品的一档投资类节目中，他忽视现身公开对话。在两个小时对谈中，他屡次谈到了茅台，并申报了投资茅台的价值逻辑。
家喻户晓，这位以“敢为六合后”著称的投资东谈主耐久与贵州茅台深度绑定。据段永平在其雪球账号上发布的音书，本年以来，他辩认于1月和10月两次买入贵州茅台股票。此外，段永平在雪球上还屡次和网友互动有计划茅台有关投资问题，并时时力挺茅台。
这次，他建议了“投资茅台不需要看宏不雅环境”的不雅点。在他看来，茅台的特有价值“不行替代性”，即便在估值高点时，放眼阛阓他也找不到能与之匹敌的“替代品”。他致使坦言，贵州茅台股价涉及2600元高点时“可想卖了”，但最终因“无处可去”而聘任不绝抓有，并在股价回调后仍抓续加仓。
不雅点一：投资茅台不需要看宏不雅环境，有钱就不绝买
有不雅点认为白酒是典型的顺周期居品。但在被问及“投资茅台需不需要看宏不雅环境”这个问题时，段永平却指出，投资茅台不需要看宏不雅环境，“投成原本你即是看十年、二十年”。
那么，在面临阛阓纷乱波动时，决议的依据是什么？段永平的谜底是将视角从外部环境转向里面契机成本。他分析谈，像茅台这么的公司，“放在那里股息可能皆能拿到你刻下投资的3%、4%了，信赖比放银行好，虽然比亏在别的地方会更好”。因此，他的应酬之策也简便径直——“有钱就不绝买茅台”。
不雅点二：不买茅台钱放哪儿？回话不了，谈投资是胡说
信得过的历练出当今阛阓相当狂热之时。段永平露出，在2021年茅台股价攀升至2600元以上的历史高位时，他内心也资格了一番“自我折磨”：“我那时最盘桓最盘桓的即是，咱们的仓位太大了，我卖了以后我买什么？”
他证据谈，行为一个不可爱抓有现款的“满仓见解者”，卖出股票后必须为资金找到更好的归宿。可在那时的高点，“放眼看去我什么皆买不下手”。这种“无处可去”的境地，最终促使他毁灭了看似诱东谈主的卖出选项。“有东谈主可能会说，当今掉下来了，你要卖了就好了。卖的那些东谈主，不是幸亏更多吗？因为你买了别的”。
基于这种长线想维，当茅台股价从2600元高点跌至1200元时，段永平不仅莫得惊惶，反而视之为加仓的契机。“咱们自后其实还买了不少，咱们其实有闲钱会一直买。”对此，他认为，“一个股票，你若是扛不住掉50%，你就不应该买。”
在段永平看来，只须茅台的基本面未变，股价下落就仅仅耐久投资进程中的一段波动。“我合计茅台（股价）翌日一定会回顾。”段永平总结谈，“然而什么时候我不知谈，可能五年十年，莫得东谈主知谈。要津这个钱如果不放在茅台上，必须要有个地方去。那去那边？这个很进击，你要回话不了这个问题，其实有计划投资皆是胡说。”
不雅点三：价值投资不等于“弥远不卖”
在访谈中，段永平还浮现了一个阛阓对价值投资的无数诬蔑——将“耐久抓有”奉为阻遏变更的教条。他申报，“耐久抓有是一个意向，我买的阿谁一瞬我是蓄意耐久抓有的，然而你弥远要算你的契机成本。”
因此，当被问及“如果出现目田现款流折现优于茅台的地点，是否会换仓”时，段永平的回话很干脆：“虽然会，投资是要卖的。”
他进一步申报了一个空想的切换场景：“如果你发现一个更好的公司，你合计更肃肃，比喻说五年前看懂了英伟达，你看到了今天这么的场合，你手里独一茅台，如果大约换的话，你莫得道理不换。”
（免责声明：本文实质与数据仅供参考，不组成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。）
记者|熊嘉楠
裁剪|金冥羽 叶峰 杜恒峰
校对|许绍航
封面图片起原：视觉中国
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