天元证券官网-线上股票配资_炒股配资官网开户泡泡玛特四个月市值挥发2000亿港元，Labubu市集溢价在消退

近日，泡泡玛特（09992.HK）股价捏续下落，12月8日股价跌超8%，12月9日跌超5%。自本年8月高点339.8港元/股以来，其累计跌幅约40%，总市值挥发越过2000亿港元（约合东谈主民币1800亿元）。

在此前的17个月内（2024年3月-2025年8月），泡泡玛特的股价翻了接近15倍，创下了港股耗尽股的据说。

在股价全部高唱大进的技术段里，泡泡玛特的功绩也在渐渐高潮。2024年上半年，泡泡玛特的净利润为9.2亿元，2024年全年则斩获了31.3亿元的净利润。参加2025年，单是上半年泡泡玛特就赚了45.7亿元。

股价的暴增一定经过上与泡泡玛特旗下的头部IP——LABUBU爆火关系。诚然LABUBU出身于2015年，但直至2025年，这个有着九颗牙齿和尖尖长耳朵的形象才成为“流量密码”。

跟着一些异邦明星、公世东谈主物初始展示LABUBU，LABUBU也逐步走向国外。相干居品不仅国内火热销售卖到断货，国外门店也排起长队，可谓“一布难求”，二手来往平台的价钱也情随事迁。LABUBU在公共边界内的热度越来越高，助推泡泡玛特市值屡破新高。

除此除外，“星星东谈主”“哭娃”等IP在二手市集也出现了不同经过的加价。

不外，跟着泡泡玛特产能的扩大，部分IP的热度正在降温，毕竟物以稀为贵。本年8月，泡泡玛特供应链中心总裁袁俊杰示意，以毛绒玩物为例，目下一个月的产能是前年同期的十倍以上，目下是3000万只摆布。目下还处于“追产能”的阶段。

但本钱市集却对此有所担忧。据香港《经济日报》，德银发布的诠释称，为得志激增需求，Labubu产能从上半年的1000万只拉升至年底的月均5000万只。关于依赖“酷”和“稀缺”属性的潮水玩物而言，普及往往是热度阑珊的前兆。诠释称，自本年8月以来，Labubu过甚他热门IP的市集溢价已见消退。其中，Labubu避讳款的溢价幅度缩水越过50%，而Labubu3.0及4.0旧例项目在二手平台价钱已跌穿官方零卖价。

另一方面，耗尽者初始出现审好意思困倦，一些IP在二手市集的价钱逐步下落。本年三季度发售的迷你版Labubu，9月时该系列整盒14款（A-M）的价钱一度达到2000元以上，如今价钱已回落至1100元摆布，跌幅逾40%。

跟着股价与居品价钱的双双回落，不管是泡泡玛特的股票照旧其潮水玩物，都已不再具备理念念的搭理属性。

不外，早在2024年功绩会上，泡泡玛特处分层就示意，“咱们但愿卖的是好的居品，而不是搭理居品”。

产业时评东谈方针书乐告诉第一财经记者，不管是盲盒，照旧其他二次元左近，自己没太多价值，主若是靠其IP来增益价值，加上避讳款的珍稀性来晋升价值辛苦。目下，盲盒也暂时莫得成为“储藏品”，更多的是提供二次元粉丝鉴赏的厚谊价值。同期，关于泡泡玛特而言，还有朝上空间，比喻IP的故事厚度不够，IP矩阵仍是不够丰润，IP的变现场景仍有所局限。

张书乐进一步示意，股价自己亦然照妖镜，此前本钱热炒和LABUBU红火，确乎让泡泡玛特不管是股价照旧居品上都被外部加捏了大都虚火，这关于一个上升期公司而言，亦然双刃剑，即在一又友圈极速破圈的同期，也潜藏捧杀危急。因此，在LABUBU热落潮后，本钱市集和泡泡玛特都在积极开辟市值、追念常态，毕竟，下一个LABUBU何时出现，照旧玄学，惟有内功修都好，找到潮玩和中国制造无尽组合的新爆点，才有大改日。

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